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长城汽车暴涨20% 打爆四大国际投行做空联军

※发布时间:2017-6-18 21:37:59   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  长城,抵御蛮榜之屏障也!在代表了国外联合抱团做空的四大投行的之下,长城汽车H长期对A股大幅折价。6月12日,“长城”反击战打响,长城汽车H股单日暴涨超过20%。暴涨之下,四大国际投行。

  就在近一个月的时间,以浑水为主的外资做空机构的做空报告,如雪片搬地落在中资港股的头上,港股闪崩股层出不穷,其势犹如遭受闪电空袭。

  然而,这个势头在上周浑水做空敏华控股未果之后开始逆转。如今,长期国际投行空头的长城汽车H股,便在今天扬眉吐气。

  6月12日,长城反击战打响,长城汽车H股股价一度上涨超过20%,截至收盘收报11.02元,上涨21.37%。如此疯狂的上涨无疑打爆空头。

  长城汽车是国产SUV的骄傲,长城H6长期占据国内SUV销量头名。同时,长城在中国历史上,也是长期抵御北方戎狄之患的屏障。

  然而,长城汽车H一直遭境外做空,长期对A股大幅折价。中国民族品牌的估值,当然由中国人自己决定。以前境内投资者无法有效参与港股市场另当别论,现如今,资金已经能够通过港股通顺利南下。因此,境内外投资者对于港股中国资产定价权的争夺,也在逐渐上演。

  随着长城汽车哈弗H6销量下滑,季度利润下降,其港股价格也连续走低。因而,长城汽车H也成了外资重点做空目标。

  其中,外资投行是做空主力。数据显示,包括大摩、小摩、美银和高盛在内的四大投行占全部做空量的94%。

  外资投行看空的主要观点为长城一直依赖哈弗H6一款产品,产品单一且依赖性强,因而抗风险能力差。车辆购置税减半后,消费者消费下降,而SUV市场的竞争压力也越来越大。

  同时,由于价格战以及新推出高端品牌WEY的推广费用,长城的高毛利无法持续。因而,高盛给出的目标价仅为5.79元。之后,长城一季报显示,公司净利润同比下滑18.42%。

  另一方面,港股通却在不断增持,目前,港股通合计持股7.44亿股,占总股本的24.9%。而去年港股通占比也仅为个位数,中资在公司股价下跌过程中不断增持,说明在AH股巨大的估值差距下,对长城汽车H普遍看好。

  中资看多的观点主要为估值低,同时长城在SUV领域实力强大,新品牌也不断向高端挺进。另外,如同手机领域的国产替代,汽车领域的国产化也在风风火火的进行之中。

  目前,长城汽车H股估值仍然严重低于A股估值。从最简单的PE来看,截止6月12日收盘,AH股PE分别为12.5倍和7倍,这还是当日长城港股暴涨超20%后的估值。因此,中资与外资对长城汽车H估值存在严重分歧。

  从双方实力对比看,长城汽车H做空股数达7.06亿股,而长城汽车港股总股本为31亿股,控股股占总股本比例达23%。

  一边是四大投行极力看空,一边是中资增持看好,究竟鹿死谁手呢?从日内的情况来看,长城汽车走出真正意义上的逼空行情,空单连锁平仓致使长城股价一走高。

  事实上,长城汽车H已经成为外资投行看空头号看空标的,持续的做空,市场上几乎已经没有多少股票可以借了。如果股价继续上涨,对空头无疑是灾难性的。

  据业内人士测算,做空价格大于9块的只有9200万股,假设这些全部没有平仓,那按最新价格8.73算,已经大约6亿股的空头在亏损,接下去只要长城汽车港股涨幅超过10%,全部空头会开始亏损。

  如此大规模的做空,以正常成交水平平仓,至少需要60个交易日才能平完。不过,港股通却在不断增持。那么,空方如何寻找足够多的股票平仓便成了问题。因此,只要多头不断增持,那么空方的压力将非常大。

  有意思的是,今日买入第一位的是沪港通(13096.42, 13096.42, 0.00%),其次是大摩。难道投行已经开始缴械投降了吗?

  实际上,港股通开通之后,中资不断入场,港股市场不再成为外资投行的独角戏。或许,随着时间的推移,中资将不断掌握港股的话语权。近期内资银行股和地产股的大涨,或许说明,中资已经掌握了部分话语权。

  而逼空的局面已在中国恒大(15.98, -0.30,-1.84%)上演,过去的一个月,恒大经历了月涨幅68%。与长城汽车类似,大量的做空已经让市场上流通的股票变少,而在空方持续做空之下,恒大四月份单月回购7亿股,相当于总股本的5.3%。回购进一步减少了市场上股票的流通量,空头获得股票难度更大。最终,空方心理防线被击破,不得不平仓,这也导致恒大股价继续疯涨。

  尽管在几个月内,投行不断出看空报告,沪港通却仍在不断买入。AH股大幅度的溢价,是内地投资者持续买入最大的推动力。如果事件持续发酵,AH股的溢价或许会让更多的A股投资者进入,这无疑对空头也是打击。

  在外资投行的控制下,长期压低中国企业资产价格,港股内资股一直处于低位。然而,时代在改变,随着资金不断南下,外资投行的将越来越难。

  就像长城是中华民族的屏障一样,此次长城反击战,或许标志着中资已经开始掌握港股话语权。中国企业的资本市场,资产价格终将由中国人决定。

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关键词:长城汽车股票
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